Un changement de plomberie, pas un signal de direction
Le triple witching tombe le troisième vendredi de mars, juin, septembre et décembre : options sur indices, options sur actions et futures sur indices expirent le même matin. Pour un trader de futures financé, une seule chose change concrètement : la liquidité se déplace vers l’échéance suivante et l’ouverture du cash porte un volume inhabituel. Aucune direction n’en découle.
Rédaction assistée par IA
Sommaire
Chaque trimestre, les mêmes articles reviennent. Volatilité explosive, volumes records, « la journée à ne pas manquer ». Cette lecture est celle d’un investisseur qui regarde un graphique journalier. Elle n’est pas la vôtre.
En compte financé comme en Évaluation, la question n’est pas de savoir si la journée sera agitée. Elle l’est. La question est de savoir quelle part des limites de risque de votre compte une exécution dégradée peut consommer (à commencer, en Évaluation, par la limite de perte journalière), et si votre position se trouve encore sur la bonne échéance. Nous traitons ici les deux, chiffres à l’appui, en commençant par le mécanisme réel. Si le vocabulaire des échéances vous est encore flou, le guide du roulement des contrats futures pose les bases.
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Ce qui expire réellement le troisième vendredi
À retenir
Le risque réel du triple witching
Pasune grande bougie directionnelle
Maisle vide momentané dans le carnet : le prix saute plusieurs ticks sans transaction intermédiaire, et votre stop s'exécute de l'autre côté du trou
Trois familles de produits arrivent à échéance ensemble : les options sur indices, les options sur actions individuelles et les futures sur indices. D’où le terme de triple witching. On a longtemps parlé de quadruple witching parce qu’une quatrième famille s’y ajoutait, les futures sur actions individuelles ; ce marché a cessé d’exister aux États-Unis en 2020, et le compte est retombé à trois.
Le point technique qui vous concerne se joue à l’ouverture. Les contrats indiciels du CME (ES, NQ, YM, RTY) se règlent en espèces contre un cours d’ouverture spécial, calculé à partir des premiers prix cotés des composantes de l’indice le matin du troisième vendredi. Ce cours n’est pas un prix auquel vous pouvez traiter. Il est construit, pas négocié.
ℹ️ À savoir : le cours de règlement final d’une échéance indicielle ne correspond presque jamais au dernier prix affiché sur votre graphique la veille au soir. Ce décalage est normal et n’indique aucun mouvement exploitable : il vient de la méthode de calcul, pas du marché.
Conséquence directe : une masse d’ordres institutionnels se dénoue au même moment, sur des dizaines de sous-jacents. Le carnet du contrat expirant absorbe une activité qui n’a rien à voir avec la formation habituelle d’une tendance intraday.
On attend du triple witching une grande tendance.
UN SIMPLERÈGLEMENT
Le volume se déplace, le sens reste à prouver.
Le calendrier de septembre, dans l’ordre
L’expiration n’est pas un événement isolé. Elle s’inscrit dans une séquence de fin de trimestre, et l’ordre des étapes compte davantage que les dates elles-mêmes.
| Étape | Quand | Ce qui se passe | Votre action |
|---|---|---|---|
| Date de roulement | Le jeudi situé huit jours avant le troisième vendredi | Le volume bascule de l’échéance de septembre (U) vers celle de décembre (Z) | Changer de symbole ce jour-là, pas plus tard |
| Semaine d’échéance | Du lundi au jeudi suivants | Le contrat de septembre se vide, spreads plus larges | Ne plus trader l’ancienne échéance |
| Triple witching | Troisième vendredi | Règlement des options et des futures indiciels sur le cours d’ouverture spécial | Réduire la taille ou rester à l’écart de l’ouverture |
| Réunion de banque centrale | Variable, à vérifier au calendrier officiel | Le mois de septembre porte souvent une décision de politique monétaire | Traiter la journée comme un jour de news, indépendamment de l’échéance |
| Fin de trimestre | Dernière séance de septembre | Rééquilibrages de portefeuilles et flux de clôture trimestrielle | Attention à la dernière heure de la séance cash |
Pour septembre 2026, la mécanique donne un troisième vendredi au 18 et une date de roulement des indices au jeudi 10. Huit jours séparent les deux, et c’est dans cet intervalle que se produit l’erreur la plus coûteuse : garder le symbole de septembre parce que « ça marche encore ».
🚨 Critique : une position ouverte sur une échéance expirée n’est pas une position discutable, c’est une position liquidée par la chambre de compensation à un prix que vous n’avez pas choisi. En Évaluation, ce type de sortie peut suffire à percer la limite de perte journalière.
Ce que le triple witching change dans le carnet
Trois effets mesurables. Un seul doit modifier votre taille de position.
Le volume monte, mais pas là où vous croyez
L’activité se concentre sur l’ouverture du cash et sur la clôture, aux moments où les dénouements s’exécutent. Entre les deux, la séance peut être remarquablement plate. Un trader qui augmente sa taille toute la journée « parce que c’est le witching » paie donc de la volatilité qu’il ne reçoit pas.
La conséquence pratique est un décalage d’agenda. Vos setups de milieu de séance, calibrés sur une amplitude ordinaire, se déclenchent moins souvent et tiennent moins longtemps. Ceux de l’ouverture, eux, partent trop vite pour une entrée au marché. Traitez la journée comme deux séances distinctes, pas comme une seule séance plus agitée.
Le spread de l’échéance sortante s’élargit
Après la date de roulement, le contrat de septembre garde un carnet, mais un carnet mince. Un ordre au marché qui aurait été rempli au prix affiché en temps normal peut coûter un ou deux ticks supplémentaires. C’est le mécanisme central du slippage, et il se paie sur chaque aller-retour.
Chiffrez-le avant de décider. Un seul tick supplémentaire sur six contrats ES coûte 6 × 12,50 = 75 $. Répété sur huit allers-retours dans la journée, cela fait 600 $, soit 60 % de la limite journalière du plan Pro en Évaluation. Ce coût ne dépend d’aucune analyse : il dépend uniquement du carnet que vous avez choisi de traiter.
Les trous de liquidité remplacent la tendance
Le risque réel du triple witching n’est pas une grande bougie directionnelle. C’est le vide momentané dans le carnet : le prix saute plusieurs ticks sans transaction intermédiaire, et votre stop s’exécute de l’autre côté du trou. Aucune analyse technique ne protège de cela. Seule la taille de position le fait.
Comment traverser un trou de liquidité ?
Aucune analyse n’y peut rien : seule la taille de position protège.
Un stop-limite ne règle rien non plus. Il refuse simplement de s’exécuter et vous laisse porteur d’une position que vous vouliez fermer. Un stop au marché sort, mais au prix du trou. Le seul paramètre que vous contrôlez vraiment ce jour-là, c’est le nombre de contrats engagés au moment du saut.
Le protocole : traverser la semaine sans toucher votre plancher
Posons les chiffres sur un plan Pro en Évaluation : 6 contrats autorisés, limite de perte journalière de 1 000 $, et une balance minimale suiveuse dont le plancher monte avec le plus-haut atteint par votre solde réalisé et ne redescend jamais. La valeur du tick de l’ES est de 12,50 $.
Stop de 10 ticks, 6 contrats ES
Coût : 750 $
| Situation | Calcul | Coût | Part de la limite journalière (1 000 $) |
|---|---|---|---|
| Stop de 10 ticks, 6 contrats ES | 6 × 10 × 12,50 $ | 750 $ | 75 % |
| Stop de 10 ticks, 2 contrats ES | 2 × 10 × 12,50 $ | 250 $ | 25 % |
| Stop de 10 ticks, 6 contrats MES | 6 × 10 × 1,25 $ | 75 $ | 7,5 % |
| 2 ticks de slippage à l’entrée et à la sortie, 6 contrats ES | 6 × 4 × 12,50 $ | 300 $ | 30 % |
Lisez la dernière ligne deux fois. Quatre ticks d’exécution dégradée, répartis entre l’entrée et la sortie, coûtent 300 $ sur six contrats ES. Pas de mauvaise analyse, pas de stop touché : uniquement le prix du passage d’ordre un jour où le carnet est irrégulier. C’est 30 % de votre journée, dépensés avant que le trade ne prouve quoi que ce soit.
300 $
Coût de 4 ticks de slippage sur 6 contrats ES, soit 30 % de la limite journalière du plan Pro en évaluation, hors résultat du trade
D’où un protocole en cinq points, applicable tel quel.
Protocole triple witching en compte financé
- Rouler le jour de la date de roulement officielle, jamais après : le symbole change, le graphique reste le même.
- Diviser la taille par trois le jour de l’échéance : deux contrats au lieu de six sur le plan Pro, ou basculer sur les micros.
- Utiliser des ordres à cours limité plutôt qu’au marché sur les trente premières minutes de la séance cash.
- Fixer un plafond de perte personnel pour la journée (en Évaluation, à la moitié de la limite journalière officielle) et fermer la plateforme quand il est atteint.
- Ne construire aucune position sur une thèse directionnelle liée à l’expiration. Le mécanisme est neutre.
Le quatrième point est celui que la plupart des traders négligent. Une limite personnelle inférieure à la limite officielle laisse une marge pour l’imprévu, et c’est exactement ce que demande une journée à liquidité irrégulière. Le fonctionnement précis de la balance minimale suiveuse explique pourquoi cette marge vaut mieux qu’un stop mental.
💡 Conseil de pro : si vous hésitez entre l’ES et le NQ pendant la semaine d’échéance, le critère n’est pas la préférence graphique mais le coût du tick multiplié par votre nombre de contrats. Notre comparatif ES ou NQ pendant votre challenge pose ce calcul en détail.
Un dernier point sur la régularité. Certaines firmes imposent des règles de consistance qui pénalisent une journée hors norme, même profitable. Chez TickWise, il n’y a pas de règle de consistance : le compte financé est encadré par quatre règles claires, dont la fermeture de toutes les positions avant 17 h, heure de l’Est, et la balance minimale suiveuse plafonnée du compte Broker. Un règlement court ne dispense pas de discipline, il la rend simplement plus lisible, comme l’explique notre article sur les règles de consistance en prop trading.
Questions fréquentes
Le triple witching rend-il le marché haussier ou baissier ?
Ni l’un ni l’autre. L’expiration simultanée est un événement de règlement, pas un flux directionnel. Toute prévision de sens fondée sur le seul calendrier d’échéance relève de la conjecture. Ce qui change de façon vérifiable, c’est la répartition du volume dans la journée et la qualité de l’exécution.
Dois-je rouler mon contrat avant ou après l’échéance ?
Avant, et précisément à la date de roulement officielle des indices, fixée au jeudi situé huit jours avant le troisième vendredi. Le volume bascule ce jour-là. Rester après revient à trader un carnet qui se vide, avec des spreads plus larges et des exécutions moins fiables.
Puis-je simplement ne pas trader ce jour-là ?
Oui, et c’est une décision parfaitement défendable. TickWise impose un minimum de 10 jours de trading en phase d’évaluation et de 5 jours en phase de préparation, largement compatible avec le fait de sauter une séance. Une journée non tradée ne coûte rien ; une journée mal tradée peut coûter le compte.
Les micro contrats sont-ils affectés de la même façon ?
Le mécanisme d’expiration est identique, puisque les micros suivent le même cycle trimestriel. L’impact monétaire, lui, est divisé par dix : un tick de MES vaut 1,25 $ contre 12,50 $ sur l’ES. C’est précisément pourquoi basculer sur les micros ce jour-là est une réponse de gestion du risque, et pas un aveu de faiblesse.
Un Parcours Simple vers le Trading Financé
Évaluation
Choisissez votre plan : Starter, Pro ou Expert. L’Évaluation démarre à 0 $, dans un environnement simulé.
Préparation
Un capital simulé de 2 500 $, 5 000 $ ou 10 000 $, pour vous préparer aux conditions du compte Broker.
Destination : le compte Broker. Des payouts à la demande, sans nombre minimum de jours de trading avant une demande.
⚠️ Avertissement : Le trading de futures comporte un risque substantiel de perte et ne convient pas à tous les investisseurs. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Ne tradez qu’avec du capital que vous pouvez vous permettre de perdre. Les informations de cet article sont fournies à titre éducatif et ne constituent pas un conseil financier. TickWise Funding fournit du capital alloué via un processus d’évaluation structuré.